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央行下調MLF利率降息窗口已開啟?

央行下調MLF利率降息窗口已開啟?

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人工智能朗讀:

11月5日,央行“降息”意外落地。根據公告,央行當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年;中标利率為3.25%,較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來,首次調降1年期MLF利率。

深圳商報2019年11月06日訊 (記者吳玉函)11月5日,央行“降息”意外落地。根據公告,央行當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年;中标利率為3.25%,較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來,首次調降1年期MLF利率。

11月5日當天有4035億元MLF到期。雖然市場預期央行會續作MLF,但沒預料到央行同時也下調了1年期MLF的利率。這被視為寬松貨币政策信号。消息一出,A股全面反彈,證券、銀行等大金融闆塊領漲兩市。

當天市場資金利率漲跌互現,短期品種多數下跌。DR001(銀行間市場存款類機構1天期債券質押式回購利率)較上一交易日下降17.52基點收至1.87%,DR007(銀行間市場存款類機構7天期債券質押式回購利率)較上一交易日上升6.48基點收至2.50%。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)漲跌互現,其中隔夜Shibor報1.8800%,下跌19.5個基點;7天Shibor報2.4980%,下跌3.1個基點;14天Shibor報2.4560,下跌7.6基點;不過3個月shibor報2.9330%,上漲1.4個基點。

央行為何此時下調MLF利率?中信證券固收分析師明明指出,第一,實體經濟壓力比較大。第二,豬肉通脹并不會對貨币政策形成制約,貨币政策主要關心核心通脹。第三,最近債券市場利率上行幅度比較明顯,包括一些企業債取消發行,影響到了實體經濟的融資,所以央行在這個時候适時調降利率,有助于平穩債券市場運行,發揮金融支持實體經濟的作用。第四,調降MLF利率有助于本月LPR利率繼續下降,降低實體經濟融資成本。第五,今年以來全球央行寬松力度比較大,而且人民币彙率保持穩定,央行貨币政策空間比較充足。

上周美聯儲減息25個基點,在一定程度上也為中國貨币政策調整提供了時機和更多操作空間。FXTM富拓中國市場分析師劉敏指出,受政策激勵,預計中國金融市場短期信心将會受到一定提振,但是更為長期的利好還有待其他經濟數據證實。

業内認為本次下調MLF打開新的政策調整空間,未來可能會有進一步的貨币寬松政策出台。明明指出,未來貨币政策的空間已經打開,央行可能會采取量價配合的政策,降息之後可能在年底或者年初進一步推出降準政策,進一步增加流動性的供給,總體穩定經濟。

民生證券宏觀分析師解運亮認為,11月LPR有望下調,為實體經濟降低融資成本。他預計11月銀行加點維持不變,受MLF利率下調5基點影響,1年期LPR下調5基點。除此之外,10月央行未開展TMLF(定向中期借貸便利),可能與時間窗口不合适等原因有關,四季度仍有可能恢複TMLF操作。

值得注意的是,根據近幾年的經驗,央行政策利率一般都是聯動調節。對于利率債而言,其走勢和OMO(公開市場操作)利率關系更大。解運亮預計,為降低銀行負債成本,引導信貸成本下行,近期OMO利率會被跟随下調。

[責任編輯:江書劍]